菲律sunbet管理网:布局权益市场 理财子公司加码发行FOF产品

2021年02月06日 07:32
作者:郝亚娟 张荣旺
来源: 贝果财经

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原标题:布局权益市场 理财子公司加码发行FOF产品

  进入2021年,《中国经营报》记者注意到,多家银行理财公司纷纷加大了FOF型理财产品的发行力度。

  “由于理财子公司投研体系尚在搭建、权益市场投资经验较为薄弱等原因,当前多数理财子公司对于布局权益市场依旧较为谨慎,主要以委外、FOF、MOM等形式投资权益资产。”某股份行资管人士指出。

  在受访人士看来,FOF产品对管理人策略的跟踪能力、平台的谈判能力、对底仓管理人的号召能力等,前线理财顾问的专业性和销售能力均是极大的考验,这就需要理财子公司在销售端和投资端同步提高。

  布局权益市场的“捷径”

  据普益标准统计,从当前公开披露的数据来看,2021年1月理财子总共发行2286只产品,工银理财、建信理财、招银理财、中邮理财四家理财子在1月份均有发行FOF产品,共310只,FOF产品的占比约13.6%。

  所谓FOF,是指以基金为投资标的基金,是各类基金的投资组合。FOF并不直接投资股票或债券,而是通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。

  从发行主体来看,截至目前,正式开业的20家理财子中仅有6家公司发行过FOF产品,分别是工银理财、建信理财、中邮理财、光大理财、信银理财和招银理财。自2019年10月工银理财发行第一款FOF产品后,截至2021年1月,发行量呈持续上升趋势。

  谈及理财子公司争相布局FOF产品的原因,普益标准研究员张迪向记者分析,根据监管层对FOF产品的相关规定,其投资标的只能包含基金或者风险等级更低的银行理财产品,这也意味着,作为一种风险等级比基金更低的投资方式,风险小对应着收益也会相对较小,从这个角度看,它非常适合寻求更加稳健的投资者。

  在投向上,记者注意到,理财子公司发行的FOF产品大多为公募FOF产品模式,底层资产以公募基金为主要投资标的,产品多为中长期、中低风险类,且大多面向个人投资者,投资门槛较低。

  某国有行理财子公司人士亦告诉记者,该公司主要通过FOF等委外形式,加大对量化策略的侧重,在增厚收益的同时,有助于将整体投资组合的波动率控制在较为稳定的水平。

  交银理财相关人士指出,简单来说,FOF投资可定义为通过资产配置分散风险来获取稳健收益的产品,随着越来越多的主题型基金或者细分行业ETF等工具型基金出现,未来FOF的投资的弹性并不一定会小;另外,FOF投资的可选范围比较多,理财子公司也可以选择QDII基金,来实现全球资产配置。

  四大投资能力待加强

  “银行理财子公司在投研能力、市场化竞争经验等方面相对不足。通过FOF模式,银行理财可以用相对较低成本拓展投资边界、实现多元化资产配置;同时FOF作为一种成熟的投资工具,银行理财在过去资金池模式时就已积累了相关实践经验。”光大证券研究所金融业首席分析师王一峰告诉记者。

  前述受访某股份行资管部人士告诉记者,银行理财子之所以将FOF作为重要方向,主要是考虑到FOF可以将基金打包分散风险;根本原因是,理财子公司在权益投资方面能力不足,其投资层面挑选股票的精力有限,而投资FOF可以节省精力,将投资风险控制在一定范围内。

  张迪在采访中指出,权益市场投资风险高、波动大,加之当前权益市场主要指数都处于历史较高分位,若要加大权益市场的投资规模,理财子公司仍需更深入的市场调研和更完善的风险管理。理财子公司的优势主要在固定收益类资产配置,对权益市场的投资缺乏经验,投研能力建设仍是理财子需要提升的工作

  西南财经大学金融学院副院长罗荣华教授指出:理财子公司采用FOF策略进行投资时,涉及到四方面的投资能力:第一,需要有宏观经济分析能力,要根据宏观经济周期来搭建与自身投资理念相符的全流程投资体系,自上而下地构建投资组合;第二,要有市场选择与判断能力,这要求根据宏观经济走势,研判各个市场的趋势,为具体的FOF产品策略奠定基础;第三,需要准确评价产品业绩的能力,以及进行产品组合的能力,要能结合多类型的市场变化和投资者的不同风险偏好,持续对组合业绩进行评估和分析,选择不同的投资策略,进行产品的恰当组合与管理,包括及时的仓位调整等工作;第四,还需要先进的科技运用能力,需要关注资管科技的推动作用,即通过创新智能投顾等模式,提升对投资者的服务能力,提高风险预警和管理的及时性和精准度,为客户创造超额收益。

(文章来源:贝果财经)

(责任编辑:DF524)

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